美国电视新闻网新闻记者Mavis，带同摄影师和收音师一行三人来港拍摄介绍香港电台文化的特辑。她到埠后第一个接触的节目就是恐怖热线，她感到十分有趣，于是决定以此节目作研究对象。经电台介绍下，她认识了该节目的监制Ben和主持露芙、潘绍聪，电台准许Mavis拍摄节目的直播情况。一晚，节目收到一个名叫Chris的男人来电，说在1963年的一个晚上，他与六名小孩在西环一个球场踢足球时，无意中在球场附近的山洞内发现一只大头怪婴，吓得他们魂飞魄散。他们立即带了学校的校长来，可是当信奉伊斯兰教的伊朗校长见到它时，也吓得掉下手中的可兰经。自当晚的电话播出后，竟引来意想不到的热烈回响。总监遂叫众人深入调查这个题目，Mavis对此更感兴趣。第二晚，Chris又来电，可是自他的这个电话后，怪事便接二连三的发生在他们身上----直播室内出现不知名的人影，Mavis的收音师离奇死亡、Ben的弟弟自称见过大头怪婴之后开始神志不清。
他们根据现有资料一步一步的查下去，找到Chris口中的校长的女儿Connie，得悉校长数年前去世时曾出现过七个自称校长旧学生的不知名奇怪男人，可是现在已失去下落。他们更从旧报纸和医院的老护士口中得悉当年Chris等人所见的大头怪婴，其实是由一名孕妇所生，出生时已懂说话，亦因而吓疯了接生的护士。 众人最后找到了掌握著关键资料的七人下落，原来他们早于年前已死掉，甚至连致电到节目的Chris也不例外。他们用尽方法，竟真的给他们联络到这班亡魂。亡魂们说出真相，当年其实是他们用石头把大头怪婴砸死。从此以后，大头怪婴便缠著他们不放。他们求Mavis等人替他们找出大头怪婴的下落，并好好地代他们把它安葬。Mavis等人好不容易才在Ben的弟弟口中得知大头怪婴的下落。完成了这班人的心愿。就在一切看似完结时，Ben的女友May在Ben家中找到一盒Mavis的收音师死前看过的录影带。
这部电影有两个结局（因第一个结局过于惊吓，香港广电局【广播事务管理局】要求重拍）：
公映版：五分多钟的手提镜头所制造出来的那种视觉上的压抑和空间上的局逼感都非常强烈。或者说，这段手提镜头其实是一个视角镜头，我们跟着他们一起去到Ben的弟弟所说的那个摩星岭的废弃的房屋里看。对铁笼的描绘，笼子里的那个残羹剩饭和墙壁上的血迹。所有的这一切在镜头里的人们变得惊慌失措之后用一种诡异的声效一直把我们的神经击溃。
雪藏版：该结局也许更吓人些。Mavis去访问Connie，结果发现Connie被平吊在开花板上，而眼前的还有一个Connie用一种骇人的声调讲叙着七个好朋友在一九六三年读三年班的经过，面无表情的特写，声效上的异化处理和手提镜头视角式的摇摇晃晃都给我们一种异乎寻常的惊悚感知。而那个穿着红衣服的没有脸的女子又一次出场并且不停地向主人翁逼近，镜头倒地，我们所能看到的是那双脚，以及一个惊惶不安的女人。尖叫，黑屏。