长安城被连绵的阴雨笼罩，人们说这预示着上天会赐予大唐一个美丽绝伦的公主。在皇宫深处，皇后武则天却被比天气还阴晦的心情笼罩，她已经怀胎十二个月而无法临盆，这使她深信多年前因权力斗争而被自己扼杀在襁褓中的女儿又回来了，她无数次在佛像前祈求女儿的谅解和宽恕。当唐军大胜突厥的喜讯传来，公主终于降生在朝堂之上。这奇异的经历使高宗皇帝李治认定女儿的降世为天下带来了好运，当场赐名——太平公主。由此，一个女人瑰丽而坎坷的一生开始了。
武则天从太平降世就对她倾注了特殊的关怀和宠爱。当哥哥们在权力的阴影和母亲的威严下战战兢兢生活的时候，太平却体验着皇室所能给予一个女人的全部荣耀、美好和高傲，她一生的悲剧也就在这幸福的童年中埋下了深深的祸根。
十四岁的太平第一次出宫就在上元灯节的假面狂欢之夜邂逅英俊武士薛绍，使她坠入少女的初恋。武则天出于对女儿的溺爱赐死薛绍的妻子使太平可以嫁与薛绍，而薛绍最后在对妻子忠贞不渝的决心以及对太平不可抗拒的尊敬和好感中迎向了太平手中的利剑。薛绍之死令两人之间令太平困惑的隔阂真相大白，太平第一次认识到权力的可怕和母亲的专横。而在此期间，大哥弘的意外死亡、二哥贤的被逐、三哥显被废，都加深着母女两人之间的误解，长达数年的冷战开始了。
为了对抗母亲，太平违背圣意嫁给了善良、鲁钝而无能的武攸嗣，武则天不但不恼，反而降旨赐予她权力：太平随时随地可以休夫。而太平开始痛恨自己生在帝王之家。武攸嗣因研制c.y有功得到武则天的宠信，也因为c.y的缘故发生意外婚外情，自觉有愧于太平，便自杀了。
历经两次婚姻的失败，太平心灰意冷，她把热情转移到皇朝的政务之上。因被母亲的博大胸襟和济世情怀所感动，她帮助武则天力排众议，使之成为历史上唯一的女皇。武则天为此封她为监国大公主。太平还以为是自己的智慧结束了恶梦般的酷吏制度，
但太平过于注重感情使得她难以应付政治斗争的冷酷和险恶，她的政治生涯受到巨大挫折。这时，一个长相酷似薛绍的男人——张易之闯入了她的心，并且使她对爱情的纯真信念产生动摇。洞察一切的武则天识破了张易之利用女人来满足个人膨胀私欲的真实目的，施计谋将张易之从太平身边带走。太平的内心自此对爱情关闭。
光阴荏苒，年迈的武则天也在权力之巅体味着人生的虚无与幻灭，身为男宠的张易之被欲望引向疯狂，试图利用武则天的失落感篡取政权。在这危机的时刻，太平再次显示了智慧与果敢，率兵一举粉碎了张易之的政变阴谋，并劝服母亲将江山还政于李家皇子显。
太平在与母亲的恩怨争斗中第一次赢得了胜利，而武则天临死前的一番动情陈述，终于化解了两个人长达数十年的误解与怨恨，母女俩抱头痛哭。太平的政治威望达到了顶峰，她与皇嫂韦氏的矛盾因此逐渐显露，身为皇后的韦氏企图成为第二个武则天，但她却缺乏武则天的智慧与胸襟，中宗皇帝因为韦氏多年的不离不弃，对她多加放纵，但又恐江山毁在自己手中，安乐公主用香毒死了中宗显。太平忍无可忍，经过一番殊死搏斗，韦氏家族伏诛，大唐江山再次被太平拯救。
似乎一切风波已经过去，但是权力斗争这个皇室生活中的恶魔没有就此消失。薛绍的遗子薛崇简为了偿还父亲欠太平的情债亦为向权利报复希望太平能够登基，他先后瞒着太平毒死李崇茂（韦氏的儿子）逼死李旦，李旦死后事情败露，太平怒不可遏。最后在刺杀李隆基时，被李隆基杀死。最后只有李隆基侥幸生存下来。李隆基向太平袒露了自己对她超出姑侄之情的深深依恋，而太平已经对权利的挣扎有了无法可解的绝望与厌倦。在阴雨不停的夜晚，面对着三尺白绫，她在回顾了自己瑰丽却又不幸的一生之后，悬梁自尽，孤独地死在大明宫深处。