1、却说在余杭县一个小渔村里有个孤儿：李逍遥。他的父母号称武林中的神仙侠侣，可惜从他小时就音信全无。他由婶婶李大娘带大，在自家店中当个店小二。来往的英雄好汉见多了，李小哥也想做个除暴安良的正义游侠。可叹天不随人愿，一大早就叫起来端茶给三个苗人后来到大门口，一个醉道士向李逍遥要酒。
2、于是小李从苗人不要的酒中拿了一壶给他喝。没想到那道人是个风尘奇人，为了还杯酒之情，他竟答应在夜半三更传授给小李剑法。解决完道士的事后，又帮婶婶去买鲜虾。到了菜市却发现没有虾可买。刚出菜市，就得知婶婶生了病。
3、为了报养育之恩。李逍遥毅然踏上了去仙灵岛求药的征途。仙灵岛的迷宫并不复杂，把六座阿修罗神像击碎，小岛上自然会出现通道。到了仙灵岛，李逍遥演了一场“仙女羽衣”的好戏， 不想名花有刺，招来一场天雷地火的惩罚，却也赢得少女的同情。
4、得到可以救婶婶的紫金丹小李刚要离去，却被少女灵儿的姥姥一顿不分青红皂白的暴捶，虽然开始被逼无奈与赵灵儿结为夫妻，却在洞房之夜互诉衷肠，而后情根深种，正是仙灵洞天成佳偶。
5、一夜无话，次日，赵灵儿悄悄送李逍遥出宫去救他婶婶。婶婶吃了小李的紫金丹就原了，但小李却被苗人下的忘忧散而失去了在仙灵岛上的一段记忆。
6、夜半，小李猛然想起白天酒道士的话，于是从暗道溜出了客栈。白天他还和邻居香兰有约，于是去她家吃粥， 顺便帮丁伯伯 请来了医生看病山神庙月上中天，酒道士果然前来教李逍遥一招--“御剑术”，然后不知所终。正是：挥剑笑，斩怒风；适意行，安心坐。 渴时饮，饿时餐，醉时歌；困来时就向莎茵卧。日月长，天地阔，闲快活。
7、第二天清晨，李逍遥回到了客栈。昨天的那几位苗人神神秘秘地带了一个大口袋回来，占用了小李的 房间。嘿嘿，这下秘道派上了用场……原来口袋中正是赵灵儿，于是一场恶斗打倒了看守的苗人。接着，二人一起赶回仙灵岛，可叹仙灵岛上已是血流成河了。
8、灵儿的姥姥将灵儿托付给小李，就咽下了最后一口气。再回到客栈，又将苗人头目暴扁一顿，出一口胸中的怒气。入夜灵儿可怜巴巴地来找李逍遥，却让婶婶给带了出去。但第二天早上，婶婶居然同意小李和灵儿一同去苗疆一探她身世的奥秘；二人相偕踏上了开往苏州的商船。